Hoe rekening te houden met renteswaps

Eind 2007, toen de Amerikaanse markt voor subprimehypotheken snel naar het zuiden begon te trekken, wat leidde tot de op één na slechtste economische ineenstorting van de Amerikaanse geschiedenis, begonnen economen en financiële schrijvers te schrijven over de rol van 'credit default swaps' bij de ineenstorting. Naarmate het verslechterd, werden media-accounts in toenemende mate afgekort als "credit default swaps" naar "swaps". Hoe swaps werden geïmpliceerd, werd zelden uitgelegd, maar de lezer bleef achter met de algemene indruk dat swaps extreem riskant waren - gewoon slecht.

Ironisch genoeg, hoewel veel economische concepten ingewikkeld zijn, zijn swaps dat niet. Renteswaps zijn bijzonder eenvoudig, niet meer of minder dan wat de zinsnede vermeldt: de ruil of "ruil" van één rentepercentage voor anothe_r. In een volgende ironie, hoewel de associatie van credit default swaps met de Grote Recessie swaps gaf, in het algemeen, een slechte reputatie, is een van de onderliggende doelen van renteswaps het verminderen of beheersen van risico's .

Wat is een Interest Rate Swap?

Een renteswap behoudt de hoofdsom van een lening, maar wisselt meestal het rentetype uit met een andere lening van hetzelfde bedrag met een ander rentetype. De hoofdsom blijft hetzelfde, maar een lening met vaste rente wordt dan een lening met variabele rentevoet of een lening met variabele rente wordt een lening met vaste rente.

Zowel in de praktijk als onder algemeen aanvaarde Amerikaanse waarderingsgrondslagen (GAAP) zijn renteswaps derivaten. In plaats van dat beide partijen de twee leningen daadwerkelijk uitwisselen, maken ze een overeenkomst die de twee verplichtingen uitwisselt. Eén partij wordt verantwoordelijk voor de stroom van rentebetalingen op de lening met vaste rente; de andere neemt de verantwoordelijkheid op zich voor de rentebetalingen op de lening met variabele rentevoet. De voorwaarden van een specifieke renteswap worden aangepast met de instemming van de twee partijen en worden verhandeld over de toonbank (OTC), wat betekent dat de swap plaatsvindt zonder een tussenhandel. Meestal zijn de twee partijen bij een renteswap een bank en een private partij of onderneming.

Redenen voor een renteswap

Er zijn veel redenen voor een renteswap, waaronder portfoliobeheer, risicobeheer, afdekking van bedrijfsrentes, rentesloten op obligaties en speculatie. Enkele mogelijke scenario's zijn:

• Uw bedrijf is niet in staat om een ​​zakelijke lening met vaste rente te krijgen. In plaats daarvan sluit u een lening van $ 1.000.000 af met een variabele rentevoet van 4, 25 procent per jaar. U schat dat uw verwachte toekomstige kasstromen u voldoende liquiditeit zullen geven om de leningrente te betalen, zelfs als het tarief stijgt tot 6 procent. Als het echter verder zou stijgen, zou u een cashflowprobleem kunnen hebben. Om u hiertegen te beschermen, wisselt u uw lening met variabele rente in voor een lening met vaste rente.

• Uw bank beheert het risico door zowel leningen met een vaste rentevoet als variabel rentende leningen uit te lenen. Bank-actuarissen bepalen dat de meest variabele mix van risico en beloning plaatsvindt wanneer de totale kredietbedragen voor elk type ongeveer gelijk zijn, maar recente kredietverlening heeft geresulteerd in een overschot aan leningen met een vaste rente. Om de onbalans te corrigeren, sluit de bank renteswaps met bedrijven die de voorkeur geven aan een lening met vaste rente.